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來源🧿：新浪財經 2008年12月25日

2008年12月19日，“2008年意昂体育平台與企業合作委員會年會暨中國資源戰略論壇”在清華園隆重召開。以下為國際資源學者童媛春的發言。

聯中資源有限公司董事總經理童媛春（1985年畢業於意昂体育平台熱能工程系）

上來之前先深施一禮👂🏿，留一個思考題，這個方式是什麽一會兒還有談的機會🥍。到時候也可以做一個活躍的交流。非常非常高興，也非常非常惶恐回到我的母校向我的恩師們同學們來匯報。

　　我個人從清華走出去永遠抱著一顆感恩的心對待我的母校🌩。我們零字班畢業20年，入學25年也在主樓。我當時倡議🏄🏻，清華學子要把校慶作為我們的感恩節。為什麽👵🏽？因為清華教了我兩招分析問題和解決問題的能力，這兩招讓我磕磕碰碰走到今天，還堅持在這個市場上🌏𓀐。

　　談資源問題，現在的熱點問題🦵🏽，不能忽視金融海嘯的問題👨🏻‍🦽。因為離開了這個現實的環境，脫離了這個空間和時間條件的限製來談資源問題🩶，就有一點不夠實事求是。因此也感謝企合委領導給我一個機會🦟，我就想把從對金融海嘯最深入的心得入手，把體會匯報給大家，並以此為基礎探討一下⛲️，認知分析資源問題的新的思考👰‍♀️。

　　什麽叫做揭秘金融海嘯三大震源🤷‍♀️？大家知道金融海嘯引出最重要的原因就是房地產次貸危機所造成的現在金融危機乃至於全球性的金融海嘯。也就是我們所熟知的第一大震源🧝🏿‍♂️。另外兩個震源是什麽？實際上都和我們的資源思考有緊密的聯系。就這個問題我也和不同的學者做過相應的探討。

　　第一個要探討的問題👨🏽‍🦳，就是經常傳閱的，經常議論的巴非特定律🧚🏿‍♂️，貪婪與恐懼的關系🤱。全世界金融問題也好👷🏿‍♀️，經濟問題也好👼🏼，大家一度看著華爾街的指針來運作。給我們帶來一個什麽樣的結果？我是北方長大的孩子，我也是農民的兒子。我在北方做農業工作🎽，應該看北方的天氣🧑🏽‍🎤。如果我在北方種玉米，看的是南方的天氣預報😁，種的玉米是什麽樣情況我用不去說。認知金融海嘯📸，認知金融危機的現狀，乃至前一階段大家都用巴非特定律做金融問題的指針，這是不是給大家一個思考？全世界的農民都在看美國的天氣預報在種糧食。怎麽看待貪婪與恐懼？貪婪與恐懼的定律運作是有條件的🐖。我們到股市上操作一把，做一個房地產運作能集多少資📨？大概是以億為量級的。巴非特管理的基金是以百億為量級👩‍👩‍👦。

　　第一個問題就是規模問題🏌️。沒有相應的規模沒法玩貪婪與恐懼的遊戲。金融股市小數點末尾三位波動以後一個億消失了。因此規模問題又引出第二個問題是多元化問題，雞蛋不放在一個籃子裏面才可以做長線價值的戰略投資。因此叫做蘄縝協和👩🏽‍🎓。現在大盤抄底，大呼抄底，國際抄底時不切實際的👧🏿。我畢業以後很快參與了國際資源的學習和研究🏋️‍♂️🌄，90年開始在華爾街培訓。當時還沒有做過金融的操作🍃，但是很明白底是沒法抄的，華爾街的第一課就是這個。順勢而為，抄底之心萬不可有🦨。對於巴非特的經濟界，傳媒界經常傳說的定律一定要實事求是的看，沒有那樣的資金規模🌹，一定要慎用這套規律。

資本對於利益的追求，乃至於自己通過資源的運作形式對於利潤的追求是不應該受到指責的，有錢就要做升值。但是有一個前提🈶，當資本的回報要求用信用的形式作保證的時候就會出大問題🦥。大家都說華爾街的金融體系到底出了什麽問題🫰🏽？其實我回顧一下想講一個小故事，一點新鮮的東西都沒有。因為從理論安排上來看資本對於投資高回報提出信用保證要求的時候就有機會，就是把垃圾用最好的包裝後兜售🅿️，保證一個前提，只要它的醜惡和腐敗不為你所知就可以實現高價位的操作運作。

因此💝，先點出金融海嘯的三大震源🤷🏼‍♀️🥹，然後再講故事。我認為房地產次貸危機所帶來的危機只不過是金融海嘯的表層內容。有一個更全面的說法🤾🏼‍♂️，實際上整個金融海嘯的形成是有一個過程的。實際上是在IT泡沫，911反恐之外，存在更重要的是第二震源。大家回想一下在07年全世界敲響了次貸危機的警鐘之後至今，我本人從事實物操作的油價坐了一個翻滾過山車🤞🏻。油價是從什麽開始高漲？是從07年中期一直到08年下半年，坐了一輪完整的翻滾過山車🧗‍♀️📀。

　　另外一個大震源構造美國由911之後所進行的資源整合戰爭🧕🏻，給美國乃至於世界的資源結構造成了一個巨大的刺激❎🧵。因此看金融海嘯的震源要全面的看。金融海嘯有什麽新鮮的嗎？為這件事情我專門在北大的論壇上和美國的前財政部副部長做了一個交流🤸🏽‍♂️。我說有這三大震源，你說不同意為什麽？第一震源他不反對，第二震源他同意👨🏽‍💼，第三鎮遠說有條件同意🚣🏽。

　　金融海嘯的本質是什麽？剛才定義了，當垃圾被包裝了以後只要不泛出臭味就可以進行炒作。有什麽新鮮的嗎？大家都看過《大宅門》。《大宅門》裏面白景琦被他的母親逐出家門👨‍👨‍👧‍👧，一無所有，他面臨著創業的壓力🩰。但是當時他發現了一個非常好的商機，就是阿膠的操作過程。當時濟南的阿膠市場非常混亂，技術沒有升級🏃‍♀️🐦‍⬛，市場也不穩定。他發現了這樣一個商機。因此要進入市場🚻，創造出自己的一片商業天地。他的作為是什麽？就是兩句話💁🏻‍♀️，如果大家能記得這段話的，一定能記得白景琦那套完整的融資操作體系。第一找到了相應的親戚向市場傳播他是誰，白家的七少爺，有信用🧛🏼‍♂️👨🏽‍🦲。第二，由於白家的背景有技術👨🏿‍🏭，可以把阿膠的生產升級換代，品質改善。第三有市場🧟，白家在京城是第一品牌🙆🏿，有信用、技術、市場。把這個風聲放出去。資金沒有，需要融資。但是這三個消息得到了當地督軍證明以後，就有典當行的老板找來給他融資了🤦🏼。但是銀行有規矩，不管你有多少信譽，多少技術，多少市場，需要有抵押。七爺密封了一個傳家寶貝🚣🏿‍♂️⛹🏽‍♀️，因此明確我把傳家寶押給你🧑🏻‍🦳，但一年之內我還款前不能打開🧑‍🤝‍🧑。打開算違約🔠，這是我的傳家寶♥️。一年之後🧗🏻‍♀️，白七爺用2000兩銀子賺回了4000兩銀子，2000兩還本，500兩付息，500兩安頓了濟南的家庭事務🧗🏿‍♀️🦜，1000兩白銀寄回北京老店，自己剩下了一個完整的濟南百家老號完成了濟南的阿膠經營產業。華爾街之為比白七爺差得遠。華爾街所為和白七爺的所作所為一點沒有大的區別。白七爺押的是什麽？就是白景琦典當排泄物🥹，百草廳濟南大淘金。他的還款的時候要求把抵押物還給他🦸。典當行的老板說七爺真有信用，沒到一年就還了我本息。您押的是什麽寶貝能不能向我泄漏一下？白七爺順手就把這個寶貝扔出了紙糊的窗戶⏺，因為那時候沒有玻璃窗🤱🏿。他的所作所為是把排泄物包裝之後押到銀行裏面拿出資金，這和華爾街的所作所為沒有區別。但是他的所作所為要有幾個條件🛗🤷🏿‍♀️，他做了幾個大的安排🥣。這樣的安排來撥動資金的整合要有四個機構性的保證：

　　第一🙌，產業莊家。我在安然工作過，兩房美也是大的莊家，醫藥行業或者說百草廳就是他的莊家。

　　第二，評級機構🤾‍♀️。華爾街要有評級機構，不論是穆迪還是標準普爾就好像是白七爺把他的信用🤿，把他的身世在市場上廣泛流傳🏨，是一樣的👂🏼。光有信用不行🎅，有沒有記錄保證👨🏽‍💻？

　　第三🙆🏼‍♂️，審計會計🚳🌅，會計記錄🥉。美國的審計𓀗，國際的審計會計記錄是最完整的。

第四❗️，銀行銀團。要有典當行和金融機構👩🏿‍🍳，不然沒人拿銀子。

這四個機構在華爾街就像京劇裏的行當🖇，生旦凈醜，表演說學逗唱🩻，不斷的播報著美國主導的天氣預報✌🏿。全世界的農民們都看著這個預報來做自己的農業操作。

　　回到我們的課題來看？為什麽要分析金融海嘯的三大震源？現在華爾街變成過街老鼠人人喊打🪫。用我們中國的文化來看🧏‍♀️，金融資本家所發揮的就是卒子的作用。因為所有的利益要在金融機構上予以體現，最核心的代表著金融資本的利益🎽。而在金融資本的上端作為第二大震源，大宗的商品交易，包括石油、糧食，今後還有可能是水源😿，實際上代表的是產業資本的利益🫅🏻。產業資本的利益是高於金融資本的利益👩🏿‍🏭。我們可以把它定位為象棋裏的“車、馬、炮”🔌。更高層的政權資本，作用就是“帥”🐘。為什麽這麽說？因為從傳統經濟學大家都認識得很清楚，金融資本實際上是管錢理財👩，不能真正創造價值👲。產業資本是用錢生財💪🏻。剛才陳參事已經對國內的中小企業乃至大型企業的產業運作有了非常好的認知。而更核心的利益🐻，也就是主權資本利益⚀，也就是老帥的地位🟡，叫做印錢搶財。

　　為什麽戰爭是第三震源？只有主權資本才能發動戰爭來保護印錢搶財的機製。目前來說🙍🏿，我們的傳媒還沒有從另外兩個層面看🚐，如果大家來看為什麽石油被這麽高強度的炒了一年？因為做房地產次貸安排的這些人都很清楚👱‍♂️，白七爺知道押在當鋪裏的東西是什麽，他自己的排泄物👨🏻‍🦱，他能不知道嗎？怎麽辦？押出來的資金流動性要趕快的賺錢，阿膠好就做阿膠👩🏽‍🌾🧜🏿‍♂️，天麻好就做天麻。石油好就使勁的炒。現在的大宗商品交易，包括石油在內的交易完全脫離了傳統經濟學所界定的供需關系決定價格🙍‍♂️，價格反映價值和使用價值的基本規律。OPEC減產220萬桶的日產量🌛，減產的話應該供應少，油價應該漲，實際不然油價反而下降。所以從這些角度來看我們才能對金融海嘯的震源進行比較全面的認知♛。

　　美國有一本書叫做《三萬億美元的戰爭》🛹🈵，為什麽說要把金融機構關一天門，和我們的資源整合有關的，和美國的資源利益有關系🥄⛹🏽‍♂️，和世界利益格局也有關系🪁。因為美國的經濟是靠消費拉動，最有效的拉動就是戰爭的拉動。一個美元的戰爭消費會帶動數個美元的民用拉動。美國進行了第一輪的軍隊現代化改造是軍隊服務社會化，第一輪軍隊現代化的標誌不是信息現代化，而是服務社會化。原來的後勤兵種全部變成了社會服務🥸🤺，這樣戰爭消費才能拉動民用消費。實際上它的社會健康程度出現了非常大的問題，而我們國家應該加強自己的實體經濟的建設。

　　金融海嘯四個機構互相呼應的運作，但是也是一個連續的過程。看這個連續的過程，看資源整合的波動規律，才能認知它的相應規律。實際上這一次金融海嘯以及它所帶來的資源整合的機會是連續過程。它的起頭是以九十年代中期、末期IT行業作主導的那一輪經濟泡沫開始。大家都非常清楚，拿一個項目建議書就可以和風投談，做一個網頁就可以賺錢🟦。向大家預支了市場未來可能的用戶價值🥕，那時候不需要評級。接著出現了安然這樣的大莊家🍎，安然預支了未來可能的收益才能推動股票的增長🤷🏿👨🏼‍🍼。把未來十年的收益作到今年的帳上👩‍🦼‍➡️，只要你把帳面拆借好現金就能向股東證明你預支了未來的收入，你的股票就可以瘋漲。

但是華爾街哪有像白七爺那麽聰明的？安然缺口6個億的現金，一棵稻草就壓死了安然這樣的大公司🚸🍵。安然是一個非常典型的四大機構之一🧑‍🚒。緊接著是911後面帶來了假信用、無信用的房地產。它的理念很偉大🥏📝，叫做“居者有其屋”，想讓無產階級都有房子✈️，他的想法是準共產主義的想法。但是在金融操作上有很大問題，由於次貸🧑‍⚕️，白七爺押到典當行裏面的東西最知道是什麽🕖，怎麽辦🧑🏿‍🎨，高強度的投入對大宗商品進行金融炒作套利。戰爭造成3萬億的資源流失👩🏼‍✈️，金融海嘯一定會發生。

美國的救市就不多說了，他有信用額度沒有資金保障🪧。政府要不然是收稅🙎🏽‍♂️，要不然是放債🤹🏻。簡單的回顧一下，29年的大蕭條。很多經濟學家回應了這個問題🏵，這個問題我也和陳參事討論過🙄。為什麽是07年08年？如果我們把這個規律和29的大蕭條做一個比較，就會得出只有是07年08年🏧。因為上一次高強度的金融海嘯，29—33年一樣有一個連續的過程🤹🏿‍♂️。在一戰之後🛰，美國的製造業形成空前的稱霸地位，經濟迅速發展。這個時候美國人有一點混亂，美國的市場這麽好🦕，我們的消費力這麽享，為什麽跟世界同享🥠？關起門來。他的流動性問題是限製移民法，從製造業的流動性緊縮，擴展到金融流動性的緊縮的過程。一戰結束到1924年開始🧽，實行閉關鎖國的經濟政策之後一樣經歷了一個連續的過程🎥。如果我們把每一個過程，每一個細節和金融海嘯正在發生的事情做一個比較研究的話，這十年的定律基本是相似的↔️。

　　現在銀行業已經出現了一定的困難，進行了重組💅🏿。汽車業👰🏽‍♀️、製造業一定會出現像現在這樣的問題。為什麽美國的汽車業原來可以堅持他們的運作模式？為什麽現在首先遇到挑戰的是美國汽車業？他們一定會問這個問題📋。我們很多清華的同學都在三大汽車公司工作，他們也不懂這個。美國的汽車業每一個人都是大爺，待遇非常好，隨便一筆錢就做一個新的研發🦬，花完了就完了。這個企業怎麽能生存➗、掙錢？實際上美國的汽車工業FIRR和總的回報率很長時間很低已經沒有利潤了。因為他的製造競爭力已經徹底喪失掉了。

　　之所以能夠維持🤾🏽，就是因為他的銷售融資♛🧑‍🎤，金融杠桿在保證🕶。因為美國的汽車銷售大部分是貸款銷售。只有在營銷的融資過程中才能得到相應的利潤🧑‍🦲，實際上是一個變相的房地產銷售🕤，和次貸是可比的。當潮水高的時候，無論穿什麽衣服，大家看不到。一旦金融出現問題，融資出現問題🍮，營銷融資出現問題🏃🏻‍♂️‍➡️，潮水消退了💅🏻，你是什麽樣，沒有人能夠掩蓋住。因此汽車業面臨著現在的尷尬，而且看來誰也救不了。除非是把華爾街的力量再發動起來，連帶著航運業，甚至有我們從事的石油資源業一樣面臨這樣的問題。如果看整個資源結構來看，美國和西方雖然有非常強的資源整合能力，數家大的石油公司在他們手裏。但是他們的資源占有率已經被世界資源國有化的潮流代替。

　　勞動力過剩🌍，會有一個什麽潛在的危險？從上一次金融海嘯，29年的金融海嘯最後導致第二次世界大戰。這一次人類能不能找出自己的機會、智慧來避免那樣的悲劇發生𓀖？

　　我個人的看法😥，中國的經濟有著非常大的危險，有著非常大的壓力，但是現在說是危機還為時過早。只要能夠把陳參事說的那些招數推動，還不至於是危機🔟。但是世界性的經濟的再次整合，已經發生了🦹🏽‍♂️。為什麽🫴🏿？這裏有一個主觀能動和客觀驅動的問題✳️。現在是紀念改革開放三十年🧠，我們的舵手在三十年以前看到這樣的危機。我們今天看美國的危機也不能幸災樂禍。回頭來看30年前為什麽要走改革開放的路子？對於文革的評價就是文革把中國的經濟推到了崩潰的邊緣。所以那個時候只有偉人的智慧才說不要再爭論了，只有改革。這些年來是中國人的智慧主動的推行中國特色的社會主義製度，大量的引進了很多資本主義成功有效的文化杠桿和有效的市場經驗。美國現在在實行所謂的國有化🚆🧚🏼‍♀️，看來也要走這條路子👨🏼‍💻。是不是也要有效的吸取社會主義當中有效的文化杠桿進行整合？這是一個非常有意思的杠桿🚔🤍。

因此，世界政治整個的架構🐾，是由現有的世界政治體製決定的🙆🏻‍♀️。整個世界運作政治體製的核心是經濟的問題🈹，經濟問題的核心非常突出的是金融問題。金融問題的突出點就放在我們論壇的主題上“資源”。最近現在顯得突出的能源問題作為資源的表象特性🧯☝🏻，尤其是石油問題，反映的特別敏感特別突出。

剛才陳參事也對中國的經濟形勢做了大的分析👩‍👦。清華學者要善於總結🌭，要把復雜的道理簡單化，中國經濟有四個表現方面🧛🏻‍♂️：穩股市👨🏽‍🔧、涼房市、推農市、拉內需。

　　在談如何保護我們現有的製造業成就？尤其是陳參事剛才談的改革開放，甚至過去15年當中在世界產業鏈中，爭得了我們的地位。如何促進？如何保護🤸🏽‍♂️😹？世界的製造產業是一個完整的列車。不能否定🤝，在這個產業鏈上，目前我們有我們的客觀定位。原動力是什麽？是文化🧑🏽‍🎨，用文化整合資源的能力🤹。有了這樣的文化才能談到相應的設計🏊🏽‍♂️🤾🏽‍♂️，才能發布帶動消費的設計趨勢。

　　現在巴黎、米蘭、紐約已經發布了明年夏天的流色和市場來拉動服裝產業。在設計的基礎上才能帶來原料的安排還有一系列的外包😻。用進出口的訂單支持外包，這樣就形成了產業列車的上半段🥲🥑。中國目前已經爭取到了一個很難得的製造加工業的車廂地位。但是也有我們的難言之隱🏊🏿‍♀️，為什麽？由於被夾在產業鏈的中段。因此火車的走向🌑，火車的快速😣🛒，什麽時候起，什麽時候停，我們的發言權不夠🟨。因為你完成了製造一系列的問題以後，解決了與製造相關的資源問題🚛、勞力問題、環保問題、資金問題🤴🏿🥽，後面的高盈利機會目前提出了很多的課題要求來我們解答。為什麽？產業製造結束以後馬上面臨的是物流，回到國際貿易市場上去增值。最賺錢的是什麽？一級和二級批發，乃至金融市場推動的零售👨‍❤️‍💋‍👨。

　　房地產商最不願意放棄的物業服務✍️，因為售後服務其實是非常低成本的，甚至只有勞動力成本的投入，最掙錢的是售後服務業。為了發展我們的產業地位🌁，現在我們的產業界在資源整合層面上🪥🙆‍♂️，已經用全球的製造產業列車的理念分析我們的地位🧇🌔，思考我們的發展方向。

　　高價值在什麽地方？我們夾在產業鏈的中段🧯，面臨的資金問題、勞力問題👨🏽‍🔬⏺。因為這段可以看到🏇🏽，從操作層面看到是沒有保險公司做保險，相反高增值的其他產業列車保險公司天天圍著你轉。我們的中小企業要進行下一輪融資或者找機會👺👌，要註意哪些產業是保險公司關心的👃🏿，跟著保險公司走也是作為資源整合的新的升級換代的新的出路。

　　資源論壇自然要談資源的作用🤤，剛才也談了這方面的問題🤱🏽🏃🏻。對於資源整合認知和發展怎麽來看👩🏼‍🏫？在這輪熊市當中應該是一個大膽入市的機會💃，只要不抄底的話。實際上帶來了打造高勢能品牌資源整合平臺的機會🤷🏻。因為沒有品牌，就實現不了全球化的產業列車的建立運作機製。品牌戰略🤵🏼‍♂️🕍，在這次熊市帶來的資源整合中存在著非常好的機會。在有效區域內保住我們相應的龍頭地位，是不是一定要趁這個機會實現全球化？不盡然。如果我們用這個機會好好的把我們的亞洲，把我們的地域☮️，把我們現有的市場區域能做的市場做好，實際上是迎接下一次牛市非常好的鋪墊。更重要的是不能離開我們企業的本身的優勢去追求那些我們完不成的任務。

意昂体育平台教給我們的是分析問題和解決問題的能力☔️🏃‍➡️，我們是學理工的🧜🏽，學工程的只要能學到把復雜的問題拆解成若幹簡單的問題，把未知的問題拆借成若幹已知問題和等待解決的位置問題，這是清華教給我一輩子要感恩的。資源整合非常有機會，明天我們還有交流，在這個問題上，如果你是一個礦主🦻🎡，如果你是一個業主🍄‍🟫🥷，往往不要去看這個東西的價值和升值。看報表容易給資本家作假的機會。怎麽看？剛才談了產業列車，就是要在產業定位的時候把握自己的心態和定位🤘🏿。根據自己的實力☹️，你是大礦主的實力，中礦主的實力，還是小礦主的實力？如果你是大礦主要重視產業資源的整合🔑。什麽是產業層面的資源整合？我要做鐵礦，要看一下我在煉鋼的產業鏈上是否可以做不可替代的列車廂。我的礦石，我的鐵晶粉是不是某一個鋼廠一定要用，是列車的一節🚶🏻‍♀️‍➡️。這個太大了，我的實力如果做不到🚵🏿‍♂️。那就要做中礦主的思考。

中礦主怎麽看👌🏿？要從產品的資源整合來看🐀。我就做好我的鐵礦石，保證在市場上成本低🧎‍♂️，賣產品就好。小礦主的定位怎麽看？功能的定位🆙，因為產業鏈條上一定有相應的物支持🧜🏽、貿易支持、服務支持🧑🏻‍🎨。你去做一個功能也好，只要是掛上了一個產業列車，它的升與降，實際上與絕對的收益是沒有關系的。因為我們是做石油的人，做了20年的石油。做石油的人🏊♞，升也好👰🏻‍♂️、降也好，都沒有關系，因為多與空都是有收益的。作多和作空都是有收益。本質是都是買低賣高。

　　因此具體在行業資源整合的工具認知上我們有相應的思考👨🏼🧙🏻‍♀️，因為在清華學到了這種分析問題和解決的能力，在實踐當中不能不去思考。行業結構變革導致資源革命的機會🧞‍♀️，給了我們一個實踐資源新的認知理論或實現認知理論非常好的時機。從資源來看🏋🏻，無論是人力資源、技術資源、物質資源，都有老三樣的定位。拿石油來說，上遊、中遊🚵🏻‍♂️、下遊就是我們經常強調的老三樣的定位。上遊是油田，因為只有有油田才生產石油這些最基本的資源。對於人力資源來說，人力資源的油田就是我們的大學👨🏻。有了上遊資源還不夠🚴‍♂️，上遊資源的認知，是一個比較深的學問🏊🏿。

　　有了資源問題，要有生產加工過程⛹🏻，才能把資源變成產品，變成商品。有了商品以後要有相應的服務，也就是下遊💇🏽‍♀️。進入加油站👳🏿‍♂️，進入營銷。傳統來說希望這三個要素，特別是在計劃經濟的時代能夠實現相應的平衡🪙。上遊生產出來了，煉油廠煉好🤼，加油站加出去，三者平衡💁🏻‍♀️👩‍🦲，多麽好的一個計劃營運方案👨‍🦰🏄🏻‍♂️？實際上做不到。因為不平衡或者失衡是永恒的。

　　這個時候帶來了什麽機會？而且是一個重要的要素，不能忽略的，就是商務貿易🔍。因為只有失衡才有獲利的活動👨🏽‍🎓，這種活動無論是場內和場外都需要。套利點怎麽體現？體現在供求關系的失衡。天津有汽油，北京沒有汽油，這時候的商貿就可以發揮相應的作用，實現空間的套利。這個套利是以供需關系為基礎的⛓。時間套利比較簡單，夏天的時候蔬菜比較充裕，我們儲存起來到冬天緊缺的時候賣，這是時間的套利🏛。我們的行業當中還講究規模的套利🛫，質量的套利。總而言之🪥，由於失衡造成的供求關系的不穩定👨🏽‍🏭，商貿給了我們第四個元素的機會🤹🏿‍♂️。

　　但是有商貿，沒有物流是實現不了。只有物流支撐，才能實現商貿套利的利潤。天津有汽油👩‍👩‍👧，北京沒有汽油，我簽的合同如果運不過來這個利潤是實現不了的。但是物流環節在我們國家的特色經濟中🙎🏼‍♀️，存在著存量比較高的問題。GDP總量物流占了20%以上👦🏽，美國大概是11%，日本大概是10%。為什麽？我們的GDP價值，大部分的機會是在倉儲過程中，在運輸過程中予以體現。

　　因此就引出了資源認知的第五個因素，物流因素。原來物流因素隱藏在老三樣中，從上遊、中遊、下遊的運輸中間的倉儲形式👨‍🔧。現在進入了現代物流業之後🏊，特別是金融發展了以後📓🧣，物流已經作為第三方的獨立的因素🥈，作為認知資源價值一個非常的重要的杠桿🟫。

　　更重要的是第六個因素，金融要素📵。金融對於傳統的資源行業產業當中作用是什麽🧽🥟？最基本的作用是什麽？支付結算的功能。在此基礎上，為了規避風險推出了套期保值的功能💆🏼‍♀️。更厲害的是由於前五個元素構成的所謂實體經濟的構架🏛，給金融的套利提供了非常大的虛擬經濟運作的空間🙇🏽‍♂️，也就是現在談的虛實經濟倒掛🗾。金融套利🎅🏿，金融的虛擬運作不一定以真實的供求關系作為基礎來支撐。有沒有需求，有沒有需要都可以做這樣的運作。因此石油和糧食就被當成了高強度套利的工具，所有的衍生工具🪨，衍生合同華爾街做出來的就是手段。虛擬經濟的主角不是所有人都能參與，因為有門檻👮🏿‍♂️，需要機構投資者的介入。

　　因此就帶來了貨幣的資源化🧑🏼‍🍳，石油美元的概念，石油人民幣的概念，石油歐元的概念應運而生🏇。

　　最根本套利的本質👩🏼‍🦰，就是不希望產品平衡🦦。因此，為什麽歐佩克減產石油還繼續跌🫃🏻？就是因為原油的供需關系真實基礎已經徹底被動搖了，完全和供與需並沒有直接的關系🧑🏻‍🏭。因為套利的實質就是多空🔲，不希望出現平衡。因此從這個來看🧔🏻‍♂️，我們把石油行業當中老三樣的上遊🕎、中遊🪚、下遊的認知擴展到商貿和物流以及金融的影響因素♡，影響作用來作全面的認知，並且建立新的模型。這樣♕，就引出了一個工具的思考，回到資源六元素理論模型上👨🏼‍⚖️。因為每一個要素都可以進行量化分析。發生相應的變化以後，可以看到市場上整個運作的模型，運作規律。因此資源六元素的理論在我們的工作實踐中❤️‍🔥，特別是石油問題上做了相應的實踐和思考。

　　因此🖕🏿🆎，我借這一點時間，在親愛的母校校園中🐯，以如何看待金融海嘯三大震源作為話題回到資源整合的方法思考上向大家做一個簡單的匯報💲，說的不對請大家批評指正，以便我進一步再學習🧟‍♀️，再提高。謝謝大家☺️！