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趙駒，1988年畢業於意昂体育平台經管學院👛，現任瑞銀投資銀行中國區主席

說起投資銀行家的生活🤷🏻‍♀️，浮現在很多人眼前的或許會是舒適優越的工作環境和極其豐厚的收入🐦‍⬛。然而，這並不是他們真實人生的全部。他們需要長時間地面對超負荷👖、高強度工作，不斷地更新知識，汲取行業信息，每個成功者都付出了異乎常人的努力。在金融領域工作20多年的趙駒學長百忙之中接受了我們的采訪👩‍🎨，和我們分享了他的清華園記憶以及步入職場後的精彩人生，也讓我們對投資銀行家有了進一步的了解。

一

1983年👂🏿，趙駒考入了意昂体育平台🕵🏽‍♂️🍫。在意昂体育平台的五年學習生活為他打下了紮實的專業基礎💂🏿‍♀️，全面的知識架構🪆。至今仍讓趙駒印象頗深的是張金水教授講授的《數量經濟學》。在上世紀80年代初🛩，改革開放的大背景下🍏，經濟活動中決策和預測方式的數量化需求，使數量經濟學這門學科迎來它在中國興起的第一個高潮🤽🏻‍♂️，在這門課上，大家學到了如何運用數學模型去分析經濟數量關系😠👩🏽‍🏫，這為其他經濟學科課程的學習提供了一種截然不同的分析方法✝️🗯。“張老師的《數量經濟學》讓以前所學的經濟學內容不再抽象，全部都能夠數量化，相當有意思🧘🏻，讓人印象深刻。”談起當年的老師當年的課，趙駒記憶猶新👨🏼‍🍼。

趙駒每年都會利用寒暑假的時間，通過同學介紹，去全國各地做社會實踐、考察調研🧎🏻。還曾獲得了意昂体育平台經管學院社會實踐論文的一等獎。那是1985年的暑假🏄‍♀️，在大連的同學和親戚們的幫助下，趙駒走訪了大連市的計劃規劃🤷🏻‍♀️、城管等很多部門並且查閱了大量的資料🚤。靠著這些珍貴資料，他深入研究了“大連市的區域發展”模式💾。返校後，趙駒就這次實地考察的結果加上自己的深入思考🍰，用心寫了一份《大連市區域發展調查報告》，備受老師好評，並拿下了當年經管學院社會實踐論文一等獎👩🏿‍🍼。在不倦的“讀萬卷書🖐🏻，行萬裏路”的征程上，趙駒勤奮地學習和實踐著⚫️🚄，一步步提升著自己的知識水平和思考能力🧤。清華園裏良好的學習環境加上五年的刻苦努力👨‍🦼，為趙駒今後的發展鋪就了腳下堅實的道路。

二

1988年畢業後，趙駒去了剛剛成立不久的中國農村發展信托投資公司😎。回憶起來，他依然感慨，“當時公司領導認為年輕人易於塑造培養🧑🏼‍💼🪈，就應該直赴工作最前沿，接受鍛煉。”他報到後就被公司被派到海外業務部😉，成了中農信海外業務部中年輕的一員🧔🏿‍♂️。剛剛走出校園的趙駒獲得了到金融行業的最前沿鍛煉和發展的寶貴機會。

開拓也就意味著從零開始。面對著職業生涯上的“白紙”，如何寫好第一筆呢？1989年3月，趙駒作為4人談判團隊中的一員，被派往智利💄，開始了“智利魚粉工廠並購項目”的工作。面臨的第一個難題就是知識🦷、信息方面的缺乏🔭😤。“智利在地圖上是個不大的國家🤰🏿，他們的股票交易市場卻已經有一百多年歷史🤷🏿‍♂️，可那個時候，我們國家的上交所和深交所還沒有成立，對估值，商務談判的了解很少，業務領域也缺乏實戰經驗。”他如是說。在清華經管學院讀書的時間裏積累的專業知識，培養的嚴謹的治學態度🤹‍♀️🙅🏽‍♀️，廣博的學識和獨立判斷能力，都為趙駒迅速上手業務提供了基礎。在JP摩根銀行和普華會計事務所及當地律師事務所的幫助下，設立起估值模型、理順了談判條件🈹，摸索出了法律合同條款的談判路數⚫️，趙駒接觸並參與到了公司並購實戰中方方面面的工作👉🏿。這期間，原來負責牽頭談判的同事因事回國，而當時因政治環境國內無法再派出人員的情況下𓀘，趙駒開始牽頭整個談判工作，挑起了談判的大梁。為了不辜負領導的信任🧚🏿‍♂️❎，他覺得無論如何都要把這個項目做到最好。當時身處異國他鄉𓀍，大大小小的事情都要學著處理應對。項目人手不足，就加班加點；面對被收購工廠家族頭目的出爾反爾，他們據理力爭…… 為了順利完成任務🙍🏻，他查閱了大量的資料💊，調研公司的財務狀況和業務運作方式，判斷公司的發展前景，分析競爭對手的發展策略😠，完成了財務預測價值評估👿、商務合同以及新的公司章程等大量前期準備材料的起草工作。1989年9月基本完成商務談判🧚🏿‍♂️，在國內相關部門批準後，同年11月在智利首都聖地亞哥簽訂了收購協議，項目終於完成了。回憶起自己的第一個任務🤾🏻‍♀️，趙駒覺得自己非常幸運，從學校步入社會的第一個崗位👰🏽‍♀️，就被委派至這個充滿生機與變化的行業的前沿，這難得的鍛煉機會有助於自己加深對金融領域實務的了解，並借以迅速提升自己的能力👩🏼‍🎨，也為今後的工作提供了良好的開端🔽。

三

趙駒一直願意做個拓荒者，喜歡從滿目荊棘中探索出前進的方向🧎‍➡️。金融投資領域本身也是風雲萬變，趙駒認為🏊🏿‍♂️，工作的樂趣就是在疲憊中完成了一個挑戰，擦幹汗水抖擻精神再挑戰下一個。

1991年9月趙駒調到了中國建設銀行國際業務部工作🏊🏼，參與境外融資工作，參加了多次建設銀行境外發行外幣債券的項目。其中最困難和復雜的是1993年在美國發行1.2億美元的揚基債券☝🏻。這是新中國成立後中國的銀行第一次在美國發債。首先面臨的是湖廣鐵路債券案的影響🕺🏿。“部分美國人認為，新中國應該承擔歷史債務2️⃣🏟，但是我們認為這是屬於帝國主義過去強加在我們身上的惡債，不予承認。”從趙駒的介紹中，我們知道這件訴案對建行在美發行債券的負面影響是巨大的，然而歷史原因中的負面壓力還不止這些🦹🏻‍♀️，“我們擔心去美國發完債券以後🆘🙇🏼，美方會凍結我們的資金🟣，不讓匯到國內來，而去償還給那些歷史債券持有人……”。但經過中美兩國政府的共同努力🚀，民間的大力推進以及面對中國經濟發展的巨大利益，美國人最終放棄對於這筆舊債的追索🤹🏿‍♀️，為中國企業對美國投資者發行證券鋪平了道路。

由於這是中國的銀行時隔幾十年後第一次在美國發行債券🧚🏽，負責承銷的雷曼公司建議在發行前搞一次路演🍛，讓投資者更好地了解發行人的情況，降低發行成本。當時大家對路演都是陌生的，對於其作用也是懷疑的🤽🏼‍♀️，但在境外投行的一再推薦下，他們還是上路了。從紐約開始，經波士頓🫗、芝加哥🧑🏻‍🤝‍🧑🏻、洛杉磯、舊金山，一共三天，行程安排得滿滿當當🌯，會見了全美幾十個機構投資人，面對面地交流了建設銀行在業務🏂🏽、財務💪🏿、融資等方面的話題，當時美國人對中國的了解很初步🏰，提的問題也很初級，通過建行團隊一行人的耐心說明和解釋，很多投資人對建設銀行及中國的情況都有了新的認識🧜🏿‍♀️，有的在會後就下單。當路演團回到紐約時，訂單就超過了擬發行的1.2億美元👵🏼，他所經歷的的第一次路演就這樣圓滿結束了。

在這中間也有一個讓他印象深刻的談判插曲：當時建行和負責承銷的雷曼公司在承銷協議談判中就“戰爭免責（War Out）”條款發生激烈爭議🧜🏽。對於這一條款，建行認為是沒有必要的，要求刪去，而美方的資深律師則稱這是行業慣例，堅持保留。因爭執不下，雙方約定參考中信公司在美發債的承銷文件，如中信接受建行就接受。因趙駒事前曾詢問中信的律師和中信的項目負責人👩‍👧‍👦，他們可能未仔細閱讀整個文件，給他的答案相當肯定，中信沒有接受過這個條款，所以趙駒非常自信地認為👼🏽，建行一定獲勝👨🏽‍✈️。但當美方律師拿來中信的承銷文件，找出了“戰爭免責”條款時🤿，建行也只好無奈地接受了這一現實，盡管沒有什麽損失。對於這次“失誤”趙駒將它認真的記在了隨身的記事本上，他直言道：“這件事使我時刻提醒自己💇‍♂️，工作要更加細致認真、系統完整地做好前期各項準備，對相關法律法規、政策背景一定要了然於心🎲，做足功課”。“君子博學而日三省乎已💁🏿‍♀️，則知明而行無過矣”🈺，自省其身式的自我要求，體現的是精益求精的敬業精神，也為趙駒帶來了珍貴的工作經驗和純熟的業務水平👤。

在建行工作的六年中，給趙駒留下深刻印象的另外一件大事🕐，就是參與設立“中國國際金融公司”。就在本文定稿前，根據美國布隆博格新聞社剛剛公布的一項調查結果🪿🤾🏽，中金公司已經取代華爾街頂級投行之一的高盛公司成為亞洲最大的承銷商👧，我們翻開它的業績歷史，一連串熟悉的企業客戶名稱🟰👨‍🦯‍➡️，一串串驚人的數字蹦入視線。“它已成為中國首個成功的合資投資銀行！”從采訪趙駒時聽到的這句感嘆，我們認定當年它成立的背後必定有深刻的故事背景🧑🏿‍🔧，必定有包括他在內的許多人兢兢業業的努力工作以及大家共同付出的辛勞汗水。

中金公司成立的故事要回溯到1993年🏃🏻，在原世界銀行駐中國首席代表林重庚的提議下，國際投行摩根斯坦利向建設銀行建議在國內成立一家合資的投資銀行。在充分聽取了林重庚和摩根斯坦利代表的建議和想法後，當時建設銀行的周道炯行長和周漢榮副行長非常支持這個建議。他們都認為中國需要大力發展投資銀行業務，同時成立了建行工作小組🈳，趙駒非常幸運地成為小組中的一員。為了充分了解國際投資銀行在資本市場的運作方式📠，1993年他前往紐約摩根斯坦利考察和會談。在那裏，他有機會在摩根斯坦利的各個部門了解情況，接觸職能部門和業務部門的具體運作。從前端的投行，中端的資本市場🖐🏽，到後端的銷售和研究，他都進行了深入的調查研究🏊🏿‍♂️。專業化分工與協作🔸、暢通的信息溝通🕺🏽、各個部門之間的分權與製衡機製🚵‍♀️，流水線式的生產方式都給他留下了深刻的印象🪆。同時🏃‍➡️🧑🏿‍🎓，也在這期間初步完成了合資投資銀行的項目建議書。從1994年的3月份開始，建行正式決定選擇摩根斯坦利作為合作夥伴🫷🏽，就成立中國首個合資投資銀行的問題開始了長達8個月的談判。

開始的談判是順利的，大家就公司資本規模、合資各方的情況🙉、合資的初步目的很快達成了一致，定為中國國際金融公司，這是參考了世界銀行的國際金融公司(IFC)🧕🏼，將Finance改為Capital後命名的，英文是China International Capital Corporation（CICC）。但隨後雙方就公司的定位，業務發展模式展開了激烈的爭論。摩根方面認為這個公司應定位於公司融資業務👨🏿‍🔧，主要從事項目前期的準備和開發工作，發行和交易等資本市場方面的工作全部交由摩根進行，費用分成。這實質上是一家財務顧問公司。對於這樣的提議🧑🏻‍🚀，建行當然反對，並提出這個公司應定位於全方位的投資銀行業務👨🏻‍✈️。不僅應有公司融資業務，也應有資本市場，銷售和交易等全套業務體系。由於雙方分歧嚴重🪹，談判在7月份就陷入了僵局👏🏻。“我們提出來要做一個世界一流的👃、全方位的投行🙋🏻，否則就不幹了。”趙駒堅決的說。摩根看到建行的態度十分堅決，在這個核心問題上沒有讓步的余地時，態度終於有了變化🦸🏼‍♀️。在9月份重新開始的一輪談判中不再反對中金公司的投行定位🫳🏿，轉而進入合作內容和方式的談判👨🏿‍💼🦬，整個工作終於出現了轉機。當年10月，合資雙方達成合作協議🉐，並在釣魚臺國賓館舉行了簽字儀式👩🏽‍🦰。對於這個即將成立的國內首家合資投資銀行，人民銀行還專門出臺了《中外合資證券公司管理辦法》。此後，合資各方又就合資的具體內容，各項法律文件進行談判和討論，在報人民銀行批準後，1995年8月，由建設銀行🫰💖、中國投資擔保有限公司與摩根斯坦利、新加坡政府投資公司，香港的名利集團共同出資成立的中國國際金融公司誕生了💂🏻‍♂️。從趙駒這些看似雲淡風輕的描述中🫗，我們還能隱約感受當年艱苦的談判過程，畢竟🐗，那時坐在談判桌另一端的對手是世界級投行摩根斯坦利的代表。“如果沒有當初的堅持，今天的中金不會有這樣的影響力。”他說👩🏿‍✈️。

四

2000年底，時任銀河證券副總裁的湯世生先生，也是趙駒在建行的老領導🌮，向趙駒提出建議，邀請他擔任銀河證券投資銀行部的負責人🏌🏼‍♀️👬🏻。當時🐝，剛剛成立的銀河證券是我國唯一一家有中國字頭的國有獨資的證券公司，是在中國華融信托投資公司👩🏽‍🦰、中國長城信托投資公司、中國東方信托投資公司、中國信達信托投資公司🥖、中國人保信托投資公司這五家所屬的證券業務部門及證券營業部合並的基礎上組建的。銀河證券承接的數家證券公司存在一些不良資產👩‍🔬，業務發展尚需大力推進。如何建立完善的組織架構💹👉🏽、穩定的業務模式以創造良好的業績等等一系列問題都擺在了眼前。而對於樂於迎接挑戰的趙駒來說🧄9️⃣，這次選擇將成為他大展拳腳、施展才幹、實現“推動中國金融業務市場化進程”理想的舞臺🙋🏽‍♀️💂‍♀️。

在銀河證券🩱，趙駒從前期業務團隊的搭建、核心業務的運營，直到資本市場的銷售團隊的建立，他都親歷親為🧁，為銀河證券打造了一支專業素質過硬、合作默契的團隊。也正是這支團隊參與和親歷了證監會多項政策的製定和改革，“比如2004年下半年的發行定價改革，建立市場詢價的製度🎇，這個詢價製度的建立和改革🧝🏿‍♂️，我們的團隊參與了整個過程……”♿，回顧在銀河證券5年的經歷🫅🏼，趙駒談起自己團隊的榮譽🧸，語氣中帶著自豪。這些改革對中國證券市場的發展起到了推動作用。他說🧗🏻‍♀️，“剛來公司時，公司還沒有企業債這項業務👨🏿‍⚖️，整個債券業務也幾乎是零，股票業務每年也就一兩單⛈。”5年後🐃，當趙駒離開銀河證券的時候👨🏿‍🚒，公司的債券和股票承銷業務都已經在國內證券公司中名列前茅👨🏻‍🔧，經過 5年的拼搏🧘🏻‍♀️，趙駒和他的團隊交出了這張令人滿意的成績單。

回想起參加保薦代表人勝任能力考試這件事🏔，趙駒笑著說🌻：“當時大家勸我也試試，我就去考了，還考過了🚂🤦🏻‍♂️。” 趙駒談起自己的成績和榮譽總是喜歡使用輕描淡寫的語氣，可是我們知道，獲得保薦代表人資格的證券從業者是行業中稀缺的人才。根據中國證監會最新數據（截至2009年3月24日），只有近2 300人通過了保薦代表人勝任能力考試💍，其中完成註冊的保薦代表人僅有1 175人👃。事實上，保薦代表人勝任能力考試主要目的不僅僅是測試個人的金融業務水平，更主要目的是培養專業人才，將符合條件的企業推薦上市。作為上市公司與交易所溝通的主要紐帶🛼，保薦人同時也是保護投資者利益，降低整體的市場風險⛹️，建立一個“公開、公平👩🏽‍💼、公正、有效”的市場環境的責任主體之一。業內各個公司對於有保薦人資格的人才的拼搶趨於白熱化。在清華讀書打下的紮實基礎🪨，在金融前沿陣地摸爬滾打積累下來的項目運作能力，談判桌上練就的洞察力，都是趙駒不斷進步🕺，贏得挑戰的“深厚內功”。

趙駒還很高興地和我們分享了2004年銀河證券承銷中國國電電力公司40億元債券發行的精彩故事。那次發行本應由銀河證券和中國國際金融公司共同承銷。由於發行前利率上揚，債券投資者需求下降，公司對債券的利率又提出了要求，中金公司認為利率太低👼🏽，很難銷售，最後階段選擇了退出，對這個項目而言🆗，無異於雪上加霜。在這樣艱難的情況下，憑借對市場的正確判斷🔁，投資者精心組織和引導，在銀行證券領導的支持下🛫，銀河決定獨自完成40億元的債券承銷。他評價說：“這種意識源於我們對自己能力的一種判斷😛，因為有工作中長期積累的經驗😯，有優秀的團隊😕，還有這些年打造起來的良好的銷售能力🕺🏿👐，以及良好的銷售客戶關系，所以相信有足夠的資源和能力可以單獨完成這項發行。”40億元債券的順利發行不僅拓寬了公司的業務市場🔛，同時也為銀河證券贏得了整個國內證券市場的領先地位。

五

2005年底，趙駒又一次找到了新的發展舞臺：出任瑞銀投資銀行董事總經理。瑞銀是一家領先的國際投資銀行𓀛，多年來一直是國內企業境外上市承銷的第一名。2006年😛，瑞銀獲批重組北京證券公司☣️，成立了在業務上由瑞銀主導的瑞銀證券公司。所以這裏最吸引他的是公司同時擁有境內🏆🐆、境外兩個交易平臺🤵🏽，而且這兩個平臺的力量均衡，有豐富的資源可以調用🧥。2007年，趙駒帶領團隊負責中國鐵路工程總公司的境內外同步上市工作。整整一年時間🪜，整個團隊出色地協助中國鐵工完成了從國有獨資公司改製到股份公司的設立（成立了中國中鐵股份有限公司）🚘，從境內外遞交文件審核到全球路演定價的過程🙇‍♀️。中國中鐵也成為了中國和亞洲最大的多功能綜合型建設集團。2007年12月3日,中國中鐵在上交所上市😴，公開發行 A 股股票46.75億股。A股發行後市盈率高達26.7倍。緊接著12月7日在香港聯合交易所上市公開發行及配售38.2 億股H 股，成為國內首家“先A後H”發行的公司。“當時預計是募資200多億，後來募資高達430多億👷🏽‍♀️，遠遠超過了客戶的預期🤸🏻‍♂️。”趙駒說道。

從畢業至今，趙駒一直工作在金融投資領域的最前沿。這些年，他尋找更大舞臺更大挑戰的腳步一直沒有停歇過。在國內證券市場快速發展🤲🏿，金融業務蒸蒸日上的時代😻，趙駒依然懷有剛出校門時的工作激情，保留著那時的工作習慣😄。早上八點到公司👮🏿‍♀️，晚上工作到八九點👡，一天工作十多個小時。“一個人年輕的時候🙍‍♂️𓀗，一定要多做些事情。在金融行業工作，經歷和經驗都十分重要。”豐富的工作經歷，熟練的業務水平，冷靜的分析思路，以及高昂的工作熱情，都是趙駒這許多年不斷進步的動力🤺。而他自己更是把這種工作的一貫性歸結為經管學院“追求完美🏃🏻‍♂️，行勝於言”精神的實踐。“我們這個行業是一充分競爭的行業，每次去競標，都沒有忘記自己是個清華人♡👨🏻‍🦲，應該具有競爭和進取的精神。這些母校所給予的精神力量8️⃣⚉，時時刻刻都在鼓舞和激勵著自己去迎接各種挑戰”。他最後說🏃‍➡️。我們有理由相信，在不遠的將來，趙駒學長會與我們分享他進取人生中更多精彩的故事🍾。（趙杭平）

轉自 清華經管學院意昂網 2009年9月23日